受节后需求回升预期和主要钢厂上调产品出厂价的推动，以及原材料成本的支撑，2011年第一周国内钢材价格实现上涨，市场情绪有所回暖。在宝钢调价的影响下，预计近期钢价仍将震荡上行，估值低企的钢铁板块有望随时展开反弹。品种方面，特钢作为钢铁板块的“新兴”产业，值得重点关注。

    受节后需求回升预期和主要钢厂上调产品出厂价的推动，以及原材料成本的支撑，2011年第一周国内钢材价格实现上涨，市场情绪有所回暖。在宝钢调价的影响下，预计近期钢价仍将震荡上行，估值低企的钢铁板块有望随时展开反弹。品种方面，特钢作为钢铁板块的“新兴”产业，值得重点关注。

    钢价上行 情绪回暖

    2011年第一周，钢材市场实现“开门红”。Myspic国内钢价综合指数为169.4，环比上涨0.8%，其中长材价格指数上涨0.5%，扁平材价格指数上涨1.1%。与此同时，主要钢厂上调了钢材出厂价格，其中宝钢股份（600019）碳钢板材价格普遍上调100-250元/吨、沙钢上调1月上旬热卷出厂价250元/吨，其余钢厂长材品种涨幅在50元/吨左右。

    原材料方面，资源紧张状况仍在持续。铁矿石价格略涨，MyIpic综合价格指数上周环比上涨1%，其中进口矿和国产矿分别上涨1.0%和1.8%；上周铸造用煤和二级冶金焦价格稳定；另外，废钢价格上周大幅上涨。

    库存方面，上周末全国主要城市长材和板材社会库存为1352万吨，周环比上涨2.15%，其中长材库存环比上升4.73%，板材上升0.27%。

    尽管目前临近春节，处于岁末年初的交接季节，但钢材销量却呈现淡季不淡的特征，供求压力得到一定缓解。春节后，钢材市场将逐步进入施工旺季，钢材特别是长材价格有望受到房地产开工恢复的拉动。基于对钢价节后上涨的预期，加上铁矿石等原材料成本的支撑，钢价近期震荡上行。而“风向标”宝钢的调价，更推升了近期钢厂的提价意愿，预计短期国内钢材价格仍将持续上行。

    估值偏低 关注特钢

    钢价近期的上涨令市场情绪明显回暖，A股市场钢铁板块也逐渐显露出复苏的迹象。1月4日以来，按照总市值加权平均法，申万黑色金属指数累计上涨3.28%，涨幅仅次于房地产指数；本周三钢铁板块更是在盘中大放异彩，成为领涨先锋。

    中长期来看，淘汰落后与结构升级将改变行业的供求态势，预计2011年新增产能将大幅下降，钢铁行业将从产能过剩向供求平衡甚至结构短缺过渡，钢铁上市公司盈利有望大幅增长。基本面的好转，将成为钢铁板块股价的重要支撑。

    与此同时，钢铁板块当前的估值依然处于合理水平。按照整体法并剔除负值，以最新报告期为财务数据匹配规则，截至1月13日，钢铁板块的市净率为1.50倍；2001年以来的历史平均值为1.93倍，理论下限（平均值-1个标准差）为1.19倍。从相对估值来看，按照上述统计方法，当前钢铁板块相对全部A股的市净率溢价为52%，低于2001年以来的平均值61%。可见，不论是绝对估值还是相对估值，当前钢铁板块均处于历史较低水平，具备一定的安全边际。在此基础上，随着年后旺季的逐步临近，钢铁板块的业绩预期将不断提升股价的上涨空间。
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